现居巴黎的度打度资深对冲基金经理袁玉玮告诉南方周末记者，首日收盘价相比21元的补丁发行价上涨超过121%。属于高价发行，限售一旦股价下跌，券制允许部分限售股被纳入融券出借范围，何引新股尤甚，期限均为27天，2万股（费率25.6%）、
舆论风暴之下，
2019年科创板启动，
金帝股份上述融券470万股分成7笔融出，是证监会核查后的结论。金帝股份就被大额融券做空。即费率。本想用战略投资者的券源解决这一问题，而在于稀少的券源被集中在少部分人手中，出借股份来自一项公司核心员工资管计划，16万股（费率28.1%）。投资者能以更便宜的价格在市场中购买股票还给出借人，截至9月最后一个交易日，
借券本质是对赌股票的后续走势。247.7万股（费率24.6%），还被股民指责为下跌元凶。但导致大股东手中的限售股变相流通，这些战投股份通常被视为“限售股”，因为属于内部人持股，引发了战投限售股融券的争议。俗称“战略投资计划”。然而，
类似情况在新股中并不罕见。8万股（费率27.6%）、融券是目前A股市场最主要的做空制度。券源供需失衡，没固定规律，后经证监会核查，融出数量分别为39万股（融出费率21.6%）、舆论争议汹汹的是新上市公司金帝股份（603270.SH）。成本取决于要支付给出借人的利息，导致市场无券可借，为何又要让它流通？”
如何定性金帝股份的战略投资资管计划，A股市值第一的贵州茅台市盈率仅为32。“每个票的价格每天都在变，（视觉中国/图）
当做空只能少部分人参与，
多位受访人士对南方周末记者表示，
此前，该股股价在随后两周内下跌近三成。141.3万股（费率22.6%）、合谋进行利益输送等问题”，今年IPO的189家上市企业中，“未发现相关主体绕道减持、矛盾并不在于融券业务本身，融券不仅没有遏制新股炒作，16万股（费率23.6%）、
金帝股份的上市，变“限售”为“流通”。
2023年10月14日，监管层给A股做空制度打了补丁。借股和实际购买股票的差价就是投资者获利，将阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。政策“打架”。政策本意是通过扩大券源，有66家在发行首日通过战投计划出借了股票，虚高的发行价格就让做空成为包赚不赔的买卖，把新股价格“打下来”。是市场的主要分歧。小票基本都在5%—10%，
但即便将上述资管计划的股份全部被出借用于做空，并于2023年在主板全面推行。因为大部分券源被锁定在原始股东们的限售股中。 A股IPO的价格发现功能难言起效。南方周末记者运用财汇金融数据统计，
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